Все новости » Китай » Экономика Китая » Китайская экономика зависла над пропастью

Китайская экономика зависла над пропастью



В Китае денежная масса с 2013 по 2014 гг. увеличилась на 11%. Её рост значительно превысил экономический рост страны. К концу 2013 года она равнялась 110,7 трлн юаней ($17,71 трлн). В 2014 году денежная масса достигла 122,84 трлн юаней ($18,05 трлн). Из прибавившихся 12,14 трлн юаней ($1,94 трлн) в 2014 году 9,78 трлн юаней ($1,56 трлн), то есть больше 80%, было использовано для создания новых займов. Это на 890 млрд юаней ($142 млрд) больше, чем в 2013 году. Новые китайские займы в 2014 году также побили рекорд 2009 года — 9,59 трлн юаней ($1,53 трлн). /epochtimes.ru/

Было напечатано так много новых денег. Куда же они пошли? Большинство юаней отправились не в экономику, а влились в непроизводственную сферу, а именно в финансовый рынок.

Печатание большого количества денег

Китайская исследовательская компания China Market Value Management Ltd. Сообщила две «хорошие новости» о китайской экономике в 2014 году. В ежегодном докладе о фондовом рынке, опубликованном 24 января, сообщалось, что, во-первых, в прошлом году общая рыночная стоимость акций достигла 37,11 трлн юаней ($5,94 трлн), превысив показатели Японии. Китайский фондовый рынок стал вторым по величине после США. Во-вторых, коэффициент секьюритизации достиг 58,3% (отношение общей стоимости акций в 37,11 трлн юаней к объёму ВВП в 63,65 трлн юаней), что гораздо больше, чем 40,1% в 2013 году. В результате Китай стал на один шаг ближе к американским показателям.

Однако эта «хорошая новость» нуждается в более внимательном рассмотрении. Китай хочет показать, что низкий коэффициент секьюритизации даёт много возможностей для развития. Цель состоит в том, чтобы догнать и превзойти коэффициент секьюритизации США. Такого рода сравнение пренебрегает двумя факторами.

Во-первых, фондовый рынок США — глобальный фондовый рынок. Его рыночная стоимость поддерживается глобальным капиталом. Китайский фондовый рынок, с другой стороны, имеет средства, поступающие главным образом из внутренних источников. Кроме того, были сообщения о поддельных иностранных инвестициях. Это когда внутренний капитал уходит из страны через различные каналы, а потом возвращается обратно официально.

Ещё один аспект — кредитная система Китая имеет слишком много недостатков. При таких обстоятельствах высокий коэффициент секьюритизации часто означает ещё больший пузырь на фондовом рынке и более крупные спекуляции.

Во-вторых, розничные инвесторы стали снова продавать. По данным ежегодного доклада о фондовом рынке, важные акционеры и руководители 1284 компаний, котирующихся на фондовых рынках в Шанхае и Шэньчжэне, продали активов на сумму 221,8 млрд юаней ($35,48 млрд). Из них 64,1 млрд юаней ($10,26 млрд) денежных средств поступило от продажи акций, что стало историческим рекордом. Такие срочные продажи свидетельствует о «стратегии выживания», так как антикоррупционная кампания лидера Китая Си Цзиньпина достигла предприятий страны. Более десяти лет назад, в ходе реформы государственных предприятий, многие руководители приобретали акции своих компаний через MBO (Managerial BuyOut, выкуп доли компании собственным менеджментом). Чтобы избежать потерь из-за кампании по борьбе с коррупцией, они спешат обналичить активы любыми путями.

Большие объёмы задолженности

После печатания 4 трлн юаней ($ 640 млрд), потраченных на стимулирование экономики в 2009 году, в стране были изготовлены ещё десятки триллионов новых юаней. Чиновники радостно растратили их. Местные органы власти погрязли в огромных долгах, но они прекрасно знали, что центральное правительство будет спасать их, что и было сделано.

В 2014 году власти предприняли попытку решить проблему местных долгов. Центральное правительство потребовало от местных администраций, чтобы они сообщили о своей задолженности на конец года, чтобы классифицировать долги и включить их в бюджет на 2015 год.

Местные чиновники, как правило, скрывают реальные цифры, так как боятся потерять свои места. По словам Ли Те, чиновника из Национальной комиссии развития и реформ Китая, местные органы власти сообщили ранее о долгах на общую сумму 18 трлн юаней. По оценкам Ли, это число отражает лишь 30-40% реальной задолженности.

После того как центральное правительство объявило о принятии мер для управления долгом, местные администрации быстро отреагировали и сообщили более полную информацию, что привело к мгновенной взрывной эскалации уровня задолженности. Это потрясло центральное правительство. Министерство финансов 29 января 2015 года призвало местные органы власти пересмотреть предоставленные сведения в сторону уменьшения.

Вряд ли это манёвр изменит ситуацию, так как местные органы власти давно знают, как получать новые кредиты, чтобы выплатить старые. Они продолжают совершать коррупционные деяния, и в то же время требуют всё больше кредитов от банков.

Почему банки выполняют запросы органов местного самоуправления? Во-первых, банки конкурируют за хранение государственных средств. Органы власти являются основными клиентами банков, а чиновники решают, где размещать государственные средства. Во-вторых, местные чиновники выдают различные разрешения банкам. Такая «экосистема» заставляет банки играть в «кредитные игры» с местными органами власти. Результатом является быстрое увеличение долгов и эскалация угрозы банкротства.

Бегство капитала

Китайские иностранные инвестиции с 2013 года были на подъёме. Министерство торговли хвасталось, что Китай стал экспортёром капитала, а китайские инвестиции по всему миру якобы показали возрастающую важность страны в мировой экономике. В то же время международные финансовые институты стали отмечать обостряющиеся проблемы бегства капитала из Китая.

Начиная с 2012 года, Китай вошёл в число трёх крупнейших стран, которые делали капитальные вложения в других странах. В 2013 году прямые инвестиции из Китая в зарубежные страны увеличились на 22,8% и достигли рекордного уровня в $107,84 млрд. В 2014 году эта цифра увеличилась до $140 млрд, что на $20 млрд больше, чем иностранные инвестиции в сам Китай. Министерство торговли гордо провозгласило, что Китай стал крупнейшим нетто-экспортёром (когда экспорт превышает импорт) капитала, обогнав по этому показателю США.

В то время как Министерство торговли праздновало успех, Центральный банк Китая отреагировал совершенно иначе, раздосадованный непрерывной потерей капитала. 5 февраля 2015 года Центральный банк объявил о снижении нормы обязательных резервов для банков на 0,5 процентного пункта.

Финансовое издание Market Watch недавно опубликовало доклад, согласно которому сокращение обязательных резервов Народным банком Китая оказалось неэффективной мерой, чтобы остановить бегство капитала из страны. Так как отток горячих денег намного превышает приток капитала, то, по мнению издания, бегство капитала вскоре может стать масштабным.

Финансовый аналитик Goldman Sachs сообщил 13 января, что Китай с 2010 года накопил 2 трлн юаней ($321 млрд) расхождений в отчётах, что может отражать уровень скрытого оттока капитала. Юй Фэнхуэй, известный экономист и комментатор в Китае, написал статью «Китай должен осторожно предотвращать финансовый кризис, вызванный крупным бегством капитала». В ней говорится, что недавняя девальвация юаня усугубила отток капитала в первом квартале 2015 года.

«Прежде всего, если обменный курс юаня будет демонстрировать необратимое снижение, то исход капитала станет лавинообразным. Как только это произойдёт, валютные резервы будут истощены и разразится финансовый кризис. С другой стороны, исход иностранного капитала может привести к взрыву пузыря в китайской экономике», — считает Юй Фэнхуэй. Самые большие опасения у экономиста вызывает ситуация на рынке недвижимости и на фондовом рынке, а также задолженность местных властей и избыточные мощности в производстве.

Китайское правительство неоднократно прибегало к ещё большему печатанию денег, чтобы поддержать рост экономики, стимулировать предприятия, увеличивать занятость и потребление. Власти обеспечивали безопасное «процветание» за счёт инфляции. В течение последних двух лет суммы, которые вливались в рынок, каждый раз превышали 4 трлн юаней, выделенных на стимулирование экономики в 2009 году. Вместо развития производства деньги были потрачены на акции и новые кредиты, и, в конце концов, утекли из Китая. При таких обстоятельствах новые деньги никак не помогают стране, независимо от того, сколько их печатают. Таким образом, все последние усилия властей лишь подталкивали Китай к краю пропасти.

Хэ Цинлянь регулярно пишет о современных китайских социальных и экономических вопросах. Она автор книг «Ловушки Китая» и «Туман Цензуры: Контроль СМИ в Китае» о манипуляциях и ограничениях прессы. Она регулярно пишет о современных китайских социальных и экономических проблемах.

Мнения, выраженные в этой статье, являются видением автора и необязательно отражают взгляды «Великой Эпохи».

 

Версия на английском





Top