Все разделы
Велика Эпоха мультиязычный проект, эксперт по Китаю
×
Все новости » Китай » Экономика Китая » Почему частные китайские компании прекратили инвестиции?

Почему частные китайские компании прекратили инвестиции?


Двигатель роста в Китае — частный сектор, по всей видимости, идёт на спад. Инвестиции частных компаний ушли в минус в июне и снизились ещё на 0,6% в июле. Отрицательные показатели роста месяц за месяцем — нечто совершенно непостижимое по сравнению с 20-процентным ростом всего несколько лет назад. /epochtimes.ru/

«Мы считаем, что спад частных инвестиций является более структурным на этот раз, движимый более слабой доходностью инвестиций и падением деловой уверенности на фоне ограниченных реформ и дерегулирования. Инвестиции сильных госпредприятий вряд ли смогут полностью компенсировать слабость, вместо этого они могут создать больше избыточных производственных мощностей и ухудшить возвращение капитала», — пишет в записке инвестиционный банк Morgan Stanley.

За первую половину 2016 года частные инвестиции составили лишь 2,4% годовых. Это вызывает беспокойство, поскольку частный сектор отвечает за большую часть реального экономического развития Китая и относительно эффективное распределение капитала.

«Правительство будет пытаться кооптировать частный сектор на расходы, используя денежно-кредитную и фискальную политику».
— Виктор Швец, глобальный стратег Macquarie Securities

Чтобы сбалансировать снижение частных инвестиций, государство использовало госпредприятия как инструмент фискальной политики. Доля государственных предприятий, связанных с инвестициями в основной капитал, выросла на 23,5% по сравнению с первой половиной 2015 года. Morgan Stanley считает, что это опрометчиво из-за неэффективных инвестиций, избыточных мощностей и растущих долгов.

Morgan Stanley отмечает, что частные компании избегают таких секторов с избыточными мощностями, как горнодобывающий и металлургический. Но они также не могут вкладывать средства в сектор услуг из-за высоких входных барьеров и слишком сложного регулирования.

Частные инвестиции в сфере услуг снизились на 1,1% в первом полугодии 2016 года, по сравнению с 15-процентным ростом в 2015 году. Государственные предприятия, с другой стороны, усилили рост инвестиций в сфере услуг до 39,6%.

Это достаточно много для успешного восстановления равновесия в сфере услуг, которая рассматривалась как стержень реформирования китайской экономики. Это происходит, но по директиве государства.

В целом, просто не хватает хороших инвестиционных возможностей, а затраты по займам для частных фирм достигают 15%, что намного выше, чем доходность активов. В отличие от государственных предприятий, частные компании пытаются быть прибыльными, и они не видят перспектив в замедлении экономики Китая.

«Экономические перспективы действительно мрачные. В первую очередь вы должны выжить».

– Чжан Цюжун

Кроме того, отсутствие прогресса в разрекламированной программе реформ вредит деловой уверенности и финансовой обозримости. Чжан Цюжун, владелец бизнес-издания, сообщил The Wall Street Journal: «Экономические перспективы действительно мрачные. В первую очередь вы должны выжить».

Индекс неопределённости неуклонно растёт в 2016 году и почти достиг рекордного уровня, который наблюдался во время последней передачи власти в руководстве коммунистической партии в 2012 году.

Последствия неопределённости? Компании просто припрячут деньги в банке и не будут тратить и инвестировать.

«Предприятия предпочитают держать деньги в банке на текущих счетах в отсутствии хороших вариантов инвестиций, что соответствует рекордно низкому частному инвестированию», — сказал Шэн Сунчэн, руководитель отдела статистики и анализа Народного банка Китая, как сообщала South China Morning Post в начале этого года.

Денежные средства и краткосрочные депозиты в банках в июле выросли на 25,4%.

Чтобы противостоять опасениям по поводу спада частных инвестиций в Китае, китайское правительство объявило о запуске инвестиционных программ частно-государственного партнёрства (ГЧП) на сумму $1,6 трлн, охватывающих 9285 проектов, как сообщило государственное агентство «Синьхуа» 15 августа.

«Правительство будет пытаться кооптировать частный сектор в расходы, используя денежно-кредитную и фискальную политику», — считает Виктор Швец, глобальный стратег Macquarie Securities.

Проблема заключается в том, что эта стратегия вряд ли будет работать.

«Влияние ГЧП на рост инвестиций в Китае, вероятно, будет ограниченным, учитывая небольшую долю воплощённых в жизнь проектов ГЧП (менее 0,5% от общего объёма инвестиций) и по-прежнему низкий коэффициент участия частных инвесторов … Международный опыт показывает, что частное финансирование государственных инвестиций влечёт за собой большие финансовые риски при отсутствии хорошей правовой и институциональной структуры», — пишет Morgan Stanley.

Если ГЧП и краткосрочные денежно-кредитные и налогово-бюджетные стимулы не будут работать, Китай должен опираться только на реформы, тогда частный сектор снова начнёт тратить.

Версия на английском

Оцените статью:1 - плохо, не интересно2 - так себе3 - местами интересно4 - хорошо, в общем не плохо5 - супер! так держать! (3 голосов, среднее: 4,67из 5)
Loading...

Если Вам понравилась статья, не забудьте поделиться в соцсетях

Спецтемы:


Top