Все новости » Китай » Анализ: банки Китая ломятся от долларов, и это тревожит

Анализ: банки Китая ломятся от долларов, и это тревожит

Виталий Понтак
Анализ: банки Китая ломятся от долларов, и это тревожит

Стодолларовая банкнота США перед знаком валюты в юанях в Гонконге 14 октября 2011 года. Laurent Fievet/AFP via Getty Images

ШАНХАЙ/СИНГАПУР — Гора долларов на депозитах в Китае выросла настолько, что банки изо всех сил пытаются кредитовать валюту, и трейдеры говорят, что это создаёт риск для официального контроля над быстро растущим юанем.

Благодаря росту экспортных поступлений и инвестиционных потоков стоимость депозитов иностранной наличности в банках Китая впервые в апреле превысила $1 трлн (≈73 трлн руб.), свидетельствуют официальные данные.

Предыдущий скачок в конце 2017 года предшествовал крупной распродаже долларов, что привело к резкому росту юаня в начале 2018 года.

Участники рынка говорят, что ещё большие запасы на этот раз повышают этот риск, а на усилия политиков по сдерживанию юаня влияют экспортёры и иностранные инвесторы, владеющие денежными средствами.

«Это позиция, на наш взгляд, потерпит крах, если падение доллара продолжится, особенно если юань вырастет выше 6,25 или 6,2 за доллар», — сказал азиатский валютный стратег UBS Рохит Арора.

Жёстко управляемый юань находится на трёхлетнем максимуме, преодолев серьёзное сопротивление на уровне 6,4 за доллар, и в мае он дал лучший показатель с ноября.

Обеспокоенный тем, что этот быстрый рост может привести к огромной конверсии депозитов в юани, Народный банк Китая (НБК) заявил в понедельник, что с середины июня банки должны отложить больше резервов, чтобы препятствовать дальнейшему накоплению.

Анализ: банки Китая ломятся от долларов, и это вызывает тревогу

Вывеска Банка Китая на его филиале в Пекине 26 марта 2013 года. Kim Kyung-Hoon/Reuters

Сдерживание со стороны государства

Позиция Центрального банка ознаменовала сдвиг в сторону противостояния тенденции, которая набирала обороты, в то время как банк, по крайней мере публично, держался в стороне. С 2017 года НБК в значительной степени оставил юань рыночным силам, сохранив свои валютные резервы чуть выше отметки в $3 трлн (≈220 трлн руб.), в то время как за кулисами вмешались государственный банк и частный сектор.

За 16 месяцев долларовые депозиты выросли на $242,2 млрд (≈18 трлн руб.), свидетельствуют данные НБК, что составляет около 1,8 % валового внутреннего продукта. Это больше, чем хвалёный приток на рынок облигаций Китая, который за этот период составил около $220 млрд (≈16 трлн руб.).

Несмотря на то что положительное сальдо торгового баланса страны резко возросло во время пандемии, а банковская система конвертировала $254 млрд (≈19 трлн руб.) в юани для клиентов, Народный банк Китая за эти месяцы вывел из финансовой системы всего $90,2 млрд (≈6,6 трлн руб.).

«Частный сектор обогнал Центральный банк, чтобы поглотить избыточную долларовую ликвидность, генерируемую корпорациями и притоком иностранных инвестиций», — говорится в записке глобальных валютных стратегов HSBC во главе с Полом Маккелом, опубликованной в понедельник.

Это также может отражать мнение частного сектора о том, что юань близок к пику или, что он готовится к будущим выплатам, таким как дивиденды и зарубежные инвестиции, добавили они.

Давление

Сырьевая экономика может объяснить накопление: Китай имеет самый большой в мире профицит счёта текущих операций, и правительственные данные показывают, что около половины долларовых депозитов находятся у местных компаний, спрос на их экспорт вырос.

Те же самые показатели привлекли мировой капитал, который хлынул на фондовый рынок, зависящий от восстановления после пандемии, и кредитные рынки, приносящие более высокую доходность, чем другие крупные экономики, потому что политика начала ужесточаться.

Тем не менее эти факторы мало гарантируют долговечность денежной массы, особенно учитывая, что они сталкиваются с пугающим изменением обменного курса доллара к юаню, который упал на11 % за год.

Конечно, многие валютные трейдеры считают, что это делает дальнейшее устойчивое падение доллара маловероятным. Арора (UBS) и Маккел (HSBC) считают, что падение до 6,25 за доллар возможно, но за этим последует восстановление — примерно до текущих уровней 6,38 к концу 2021 года (по мнению Ароры) и примерно до 6,60 (по мнению Маккела).

Большинство также считают, что Центральный банк не потерпит дальнейшего роста, и ссылаются на то, что чиновники пытаются охладить этот рост и снизить долларовую ликвидность, повысив коэффициент резервов банков в качестве доказательства своей решимости.

Источники в материковых банках сообщили, что спрос на новые долларовые кредиты был очень низким, даже при самых низких ставках, и данные показывают стоимость депозитов, восстанавливающих кредиты в декабре.

«То, как это изменилось за последние несколько лет, совершенно феноменально», — сказал Патрик Лоу, глава отдела местных рынков северной Азии в Bank of America в Гонконге.

«Прошлый год был первым более чем за десятилетие или более, когда депозитов в иностранной валюте было больше, чем кредитов в иностранной валюте, и этот дисбаланс вырос в 2021 году», — сказал он.

Единственное предостережение, которое останавливает людей от излишней самонадеянности —валюта была плавающей всего 5 лет и только один раз видела такое сочетание роста и политики. Тем не менее глобальные инвесторы настороженно следят за ситуацией.

«Давление существует, в этом нет никаких сомнений, — сказал Стюарт Оукли, глава отдела торговли наличной валютой в компании Nomura в Лондоне. — Есть много долларов, которые накапливаются на материке».

Источник: The Epoch Tmes  

 

ПОНРАВИЛАСЬ СТАТЬЯ -

ПОДЕЛИТЕСЬ С ДРУЗЬЯМИ!

Комментарии:
Рекомендуем