Медицинские работники распыляют антисептик у главных ворот здания Шанхайской фондовой биржи в Шанхае, Китай, 3 февраля 2020 г. (YifanDing/GettyImages)  | Epoch Times Россия
Медицинские работники распыляют антисептик у главных ворот здания Шанхайской фондовой биржи в Шанхае, Китай, 3 февраля 2020 г. (YifanDing/GettyImages)

Инвестирование в китайские акции исторически было плохой идеей

Китайские акции были самыми слабыми с 1992 года
Автор: 21.05.2022 Обновлено: 21.05.2022 10:07
За последние три десятилетия китайская экономика сильно выросла, но её фондовый рынок принёс инвесторам очень низкие доходы. Согласно апрельским данным Morgan Stanley CapitalInternational (MSCI), китайские акции показали наихудшие результаты среди крупнейших фондовых рынков Азии и мира.

С момента своего создания в декабре 1992 года индекс MSCI China приносил только 1,06% в год, что значительно ниже доходности индекса MSCI для развивающихся рынков (6,91%) и флагманского глобального фондового индекса (8,25%).

Показатели китайского индекса были низкими по всем направлениям: годовая доходность составила 3,96% за десять лет, 2,27% за пять лет и минус 4,92% за последние три года. Доходность включает в себя динамику цен и доход от дивидендов.

Между тем, инвесторы фондового рынка в США получили более высокую прибыль, поскольку индекс MSCI USA с декабря 1987 года даёт годовой доход в размере 11%.

«Китай использует деньги Запада и платит почти нулевую прибыль за огромный риск», — сказал в интервью TheEpochTimesКайл Басс, основатель и главный инвестиционный директор HaymanCapitalManagement.

Басс, ярый критик инвестиций в Китай, сказал, что «фидуциары должны быть привлечены к ответственности за инвестиции» в китайский коммунистический режим.

Индекс MSCI China состоит из акций крупных и средних компаний, которые торгуются на китайских фондовых рынках или котируются за рубежом. Индекс, в который входит более 700 организаций, охватывает около 85% фондового рынка Китая.

После недавней распродажи на китайском фондовом рынке глобальные инвесторы обеспокоились своими вложениями в китайские активы.

По словам Робина Парбрука, соруководителя отдела альтернативных инвестиций в акции стран Азии в международной компании по управлению инвестициями Schroders, инвесторам важно понимать, что доходность фондового рынка и экономический рост не связаны между собой.

«Даже на фондовых рынках, ориентированных на внутренний рынок, на доходность будут влиять надлежащие правовые системы и защита прав собственности», — написал он в отчёте в октябре прошлого года.

Это частично объясняет успех фондовых рынков в странах с сильным правительством и независимыми правовыми системами, отметил Парбрук, таких как Австралия и Швеция.

Парбрук сравнил показатели индекса MSCI China с показателями индексов MSCI других азиатских стран в октябре и обнаружил, что китайские акции были самыми слабыми с 1992 года.

Азиатские рынки, включая Индию, Тайвань, Корею, Индонезию, Малайзию и Таиланд, превзошли вторую по величине экономику мира с точки зрения показателей фондового рынка.

Инвесторы сбрасывают китайские активы рекордными темпами

Почему инвесторы продолжают вкладывать в Китай, несмотря на слабую доходность?

По словам Парбрука, многие управляющие активными китайскими фондами добились хороших доходов, не обращая внимания на индекс и  сосредоточившись на выборе акций.

Однако в последние месяцы сузился круг китайских отраслей и акций, в которые можно инвестировать, а оценки упали из-за возросших рисков, отметил он.

Компартия Китая усилила своё влияние и репрессии в отношении частных компаний, что привело к краху китайских рынков и бегству инвесторов.

Некоторые обозреватели рынка считают, что после начала российско-украинского конфликта инвесторы будут с большей осторожностью относиться к вложениям в страны с авторитарными режимами.

По данным Института международных финансов (IIF), отток капитала из Китая в первом квартале этого года был самым большим за всю историю наблюдений. Аналитики IIF заявили, что инвесторы отказываются от китайских акций и облигаций из-за ограничений по COVID, обесценивания и предполагаемого риска инвестирования в страны, имеющие напряжённые отношения с Западом.

Одним из недавних примеров сокращения инвестиций в китайские активы является голландское финансовое учреждение VanLanschotKempen с 400-летней историей. После разработки новой методики проверки компания начала заносить в чёрный список ряд китайских активов во избежание «спорных стран», пишет Bloomberg.

«Меня шокирует, что для разработки основанных на риске тестов для инвестирования в деспотические автократии, потребовался российско-украинский конфликт», — написал Басс в Twitter в ответ на решение голландского управляющего активами.

«Думаю, потеряв всё в „дешёвых“ российских компаниях, они получили многомиллиардный урок. Только подумайте о том, сколько пенсионных и благотворительных активов Запада уже заперто в Китае. Сотни миллиардов».

Китайские акции продолжали отставать от других рынков в первом квартале этого года из-за ограничений, введённых в крупных городах, включая Шанхай. Строгая стратегия Пекина по борьбе с COVID оказывает негативное влияние на настроения инвесторов и экономику в целом.

По мнению аналитиков, волатильность рынка также вызвана опасениями по поводу регулирования китайских акций, котирующихся в США.

В последнее время китайские политики сосредоточились на поддержке экономического роста путём смягчения денежно-кредитной политики. Несмотря на это, в прошлом месяце в Китае всё ещё наблюдалась отрицательная доходность инвестиций, поскольку опасения по поводу экономики усилились, а закрытие складов свидетельствовало о том, что перебои в цепочке поставок продлятся и дальше.

Эмел АканРанее работала в финансовом секторе инвестиционным банкиром в JPMorgan и консультантом в PwC. Она получила степень магистра делового администрирования в Джорджтаунском университете.

Комментарии
Дорогие читатели,

мы приветствуем любые комментарии, кроме нецензурных.
Раздел модерируется вручную, неподобающие сообщения не будут опубликованы.

С наилучшими пожеланиями, редакция The Epoch Times

Упражения Фалунь Дафа
ВЫБОР РЕДАКТОРА