Инвестирование в китайские акции исторически было плохой идеей
Китайские акции были самыми слабыми с 1992 годаС момента своего создания в декабре 1992 года индекс MSCI China приносил только 1,06% в год, что значительно ниже доходности индекса MSCI для развивающихся рынков (6,91%) и флагманского глобального фондового индекса (8,25%).
Показатели китайского индекса были низкими по всем направлениям: годовая доходность составила 3,96% за десять лет, 2,27% за пять лет и минус 4,92% за последние три года. Доходность включает в себя динамику цен и доход от дивидендов.
Между тем, инвесторы фондового рынка в США получили более высокую прибыль, поскольку индекс MSCI USA с декабря 1987 года даёт годовой доход в размере 11%.
«Китай использует деньги Запада и платит почти нулевую прибыль за огромный риск», — сказал в интервью TheEpochTimesКайл Басс, основатель и главный инвестиционный директор HaymanCapitalManagement.
Басс, ярый критик инвестиций в Китай, сказал, что «фидуциары должны быть привлечены к ответственности за инвестиции» в китайский коммунистический режим.
Индекс MSCI China состоит из акций крупных и средних компаний, которые торгуются на китайских фондовых рынках или котируются за рубежом. Индекс, в который входит более 700 организаций, охватывает около 85% фондового рынка Китая.
После недавней распродажи на китайском фондовом рынке глобальные инвесторы обеспокоились своими вложениями в китайские активы.
По словам Робина Парбрука, соруководителя отдела альтернативных инвестиций в акции стран Азии в международной компании по управлению инвестициями Schroders, инвесторам важно понимать, что доходность фондового рынка и экономический рост не связаны между собой.
«Даже на фондовых рынках, ориентированных на внутренний рынок, на доходность будут влиять надлежащие правовые системы и защита прав собственности», — написал он в отчёте в октябре прошлого года.
Это частично объясняет успех фондовых рынков в странах с сильным правительством и независимыми правовыми системами, отметил Парбрук, таких как Австралия и Швеция.
Парбрук сравнил показатели индекса MSCI China с показателями индексов MSCI других азиатских стран в октябре и обнаружил, что китайские акции были самыми слабыми с 1992 года.
Азиатские рынки, включая Индию, Тайвань, Корею, Индонезию, Малайзию и Таиланд, превзошли вторую по величине экономику мира с точки зрения показателей фондового рынка.
Инвесторы сбрасывают китайские активы рекордными темпами
Почему инвесторы продолжают вкладывать в Китай, несмотря на слабую доходность?
По словам Парбрука, многие управляющие активными китайскими фондами добились хороших доходов, не обращая внимания на индекс и сосредоточившись на выборе акций.
Однако в последние месяцы сузился круг китайских отраслей и акций, в которые можно инвестировать, а оценки упали из-за возросших рисков, отметил он.
Компартия Китая усилила своё влияние и репрессии в отношении частных компаний, что привело к краху китайских рынков и бегству инвесторов.
Некоторые обозреватели рынка считают, что после начала российско-украинского конфликта инвесторы будут с большей осторожностью относиться к вложениям в страны с авторитарными режимами.
По данным Института международных финансов (IIF), отток капитала из Китая в первом квартале этого года был самым большим за всю историю наблюдений. Аналитики IIF заявили, что инвесторы отказываются от китайских акций и облигаций из-за ограничений по COVID, обесценивания и предполагаемого риска инвестирования в страны, имеющие напряжённые отношения с Западом.
Одним из недавних примеров сокращения инвестиций в китайские активы является голландское финансовое учреждение VanLanschotKempen с 400-летней историей. После разработки новой методики проверки компания начала заносить в чёрный список ряд китайских активов во избежание «спорных стран», пишет Bloomberg.
«Меня шокирует, что для разработки основанных на риске тестов для инвестирования в деспотические автократии, потребовался российско-украинский конфликт», — написал Басс в Twitter в ответ на решение голландского управляющего активами.
«Думаю, потеряв всё в „дешёвых“ российских компаниях, они получили многомиллиардный урок. Только подумайте о том, сколько пенсионных и благотворительных активов Запада уже заперто в Китае. Сотни миллиардов».
Китайские акции продолжали отставать от других рынков в первом квартале этого года из-за ограничений, введённых в крупных городах, включая Шанхай. Строгая стратегия Пекина по борьбе с COVID оказывает негативное влияние на настроения инвесторов и экономику в целом.
По мнению аналитиков, волатильность рынка также вызвана опасениями по поводу регулирования китайских акций, котирующихся в США.
В последнее время китайские политики сосредоточились на поддержке экономического роста путём смягчения денежно-кредитной политики. Несмотря на это, в прошлом месяце в Китае всё ещё наблюдалась отрицательная доходность инвестиций, поскольку опасения по поводу экономики усилились, а закрытие складов свидетельствовало о том, что перебои в цепочке поставок продлятся и дальше.
Эмел Акан —Ранее работала в финансовом секторе инвестиционным банкиром в JPMorgan и консультантом в PwC. Она получила степень магистра делового администрирования в Джорджтаунском университете.
Поддержите нас!
Каждый день наш проект старается радовать вас качественным и интересным контентом. Поддержите нас любой суммой денег удобным вам способом и получите в подарок уникальный карманный календарь!
Поддержать