Флаги у Нью-Йоркской фондовой биржи в Нью-Йорке, 24 февраля 2022 года. (Caitlin Ochs/Reuters)  | Epoch Times Россия
Флаги у Нью-Йоркской фондовой биржи в Нью-Йорке, 24 февраля 2022 года. (Caitlin Ochs/Reuters)

Китайские инсайдеры крадут миллиарды у американских инвесторов

Правительство США не в состоянии защитить мелких американских инвесторов
Автор: 02.07.2022 Обновлено: 02.07.2022 05:39
Китайские корпоративные инсайдеры обманывают мелких американских инвесторов на миллиарды долларов благодаря получению предварительной информации, что позволяет совершать выгодные сделки непосредственно перед падением цен на акции.

Инсайдерам (сотрудникам, имеющим доступ к конфиденциальной информации) китайских компаний удалось избежать значительных потерь на американских биржах за счёт продажи акций до падения цен. Общая сумма вырученных средств составляет не менее $10 млрд с 2016 года по июнь 2021 года, согласно новому исследованию.

Акции китайских компаний падали в среднем на 21% в год после продажи их в большом количестве их инсайдерами, а после продажи акций инсайдерами американских компаний наблюдался рост в 2%.

Дело Алибабы

The Wall Street Journal освещал исследование и использовал в качестве примера компанию Alibaba Group Holding Ltd. Согласно журналу, в октябре 2020 года «дочерняя компания Alibaba по платежам, Ant Group Co., готовилась к первичному публичному размещению акций, что увеличило бы стоимость одной трети акций Alibaba».

Но основатель и генеральный директор Alibaba Джек Ма публично раскритиковал финансовые регуляторы Китая, которые отменили листинг. Вместо роста акции Alibaba упали на 8% на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE).

За день до объявления Ма компания Sky Scraper Enterprises Ltd. продала акции Alibaba на сумму около $150 млн. Инсайдер из Alibaba контролирует Sky Scraper, но никто не знает, кто он.

Контролирующий Sky Scraper «был одним из самых высокооплачиваемых руководителей компании в последние годы и получил огромное количество акций в качестве компенсации».

Этот неизвестный руководитель Alibaba избежал убытков на сотни миллионов долларов благодаря, по всей видимости, инсайдерской торговле. Американские и другие инвесторы попали впросак, поскольку не могли узнать конфиденциальную информацию.

SEC и Китай вступили в сговор против мелких инвесторов

Исследователи Роберт Джексон, Брэдфорд Линч и Дэниел Тейлор отмечают, что закон США о ценных бумагах на самом деле даёт большие преимущества и возможности китайским инсайдерам по сравнению с инсайдерами в США.

«Руководители и другие крупные акционеры американских компаний должны раскрывать информацию о своих сделках в течение двух дней в отчёте, который размещается на веб-сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам и находится в свободном доступе для инвесторов».

Это удерживает от плохого поведения. Американские инсайдеры не хотят создавать впечатление, что они действовали на основе инсайдерской информации. Они не хотят подавать сигнал другим участникам рынка продавать акции и тем самым снижать их стоимость.

У инсайдеров Китая нет такой проблемы, потому что регулирующие органы Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) относятся к ним с осторожностью. Чтобы поощрить китайские компании к листингу на NYSE и других биржах США в начале 1990-х, регулирующие органы предоставили китайским компаниям несколько ключевых преимуществ по сравнению с американскими компаниями.

Например, китайские инсайдеры не обязаны своевременно и открыто сообщать о своих сделках в электронном виде, а могут просто отправлять информацию в бумажном виде по почте. Бумажная отчётность по закону может быть выброшена через три месяца.

Это даёт инсайдерам Китая недели до того, как их сделки будут обнаружены, и три месяца для инвесторов, у которых есть время для посещения офиса SEC и получения информации о сделках. У трейдеров, как правило, нет времени, поэтому инсайдерские сделки Китая редко обнаруживаются и редко сигнализируют рынку своевременно, что необходимо для защиты американских инвесторов от несправедливых убытков.

Однако по мере того как западные институциональные инвесторы с 1990-х годов вкладывали всё больше средств в китайские акции, они лоббировали регулирующие органы США, чтобы те продолжали предоставлять китайским компаниям преимущества для поддержки цен на их китайские акции.

Эта грязная деятельность прекращается, но зависимые институциональные инвесторы пытаются вывезти контрабандой падающие китайские активы.

Лазейки SEC для китайских фирм должны быть немедленно закрыты

Трое исследователей хотят, чтобы лазейка в инсайдерской торговле была закрыта. Однако Комиссия по ценным бумагам и биржам медлит и продолжает давать китайским компаниям серьёзное преимущество, которое разоряет мелких американских инвесторов.

Есть и другие лазейки SEC для китайских публичных компаний. SEC не требует от котирующихся на биржах США китайских компаний тех же стандартов аудита, как от американских компаний.

Некоторые из этих лазеек в аудите закрываются с помощью законодательства, а не быстрых исполнительных действий, которые должны стать правилом. Исполнительная власть более зависима от лоббирования интересов крупных банков в отношении Китая, чем Конгресс.

Аудита от китайских компаний добиваются лишь угрозой делистинга с предупреждением за три года. И в данный момент администрация Байдена ведёт переговоры с Китаем о новых лазейках.

Из-за угрозы делистинга Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) предлагает провести совместное расследование с властями США и других стран, что дало бы ей влияние на решения и налёт респектабельности, которого она не заслуживает как демократически неподотчётный орган. Это также предоставит пекинским чиновникам множество возможностей попытаться подкупить американских чиновников Комиссии по ценным бумагам и биржам.

Есть и более весомая политическая причина для этого предложения.

«Китай не хочет, чтобы его считали идущим на уступки только США», — сказал Wall Street Journal один из китайских финансовых аналитиков.

Китайские регуляторы договариваются о мерах по спасению лица Пекина и о преимуществах для китайских компаний, которых они не заслуживают, учитывая отсутствие прозрачности. Власти США должны провести расследование в отношении китайских компаний, котирующихся на американских биржах.

Однако администрация Байдена проявляет слабость. Китайские компании могут нанять западных аудиторов, которые передают ключевую работу на субподряд китайским аудиторам без тщательной проверки. Эта цепочка, полагающаяся на аудиторов в Китае, которые находятся под контролем компартии Китая и недосягаемы для американских и других демократических властей, ненадёжная и должна быть запрещена SEC.

Как обычно, дьявол кроется в деталях.

В прошлом месяце отток средств из облигаций Китая составил $11,2 млрд, а из акций Китая — $6,3 млрд. По данным Института международных финансов, это «беспрецедентная динамика, которая свидетельствует о повороте рынка» в сторону от Китая.

Сравните это с развивающимися рынками за пределами Китая, где приток средств в долговые обязательства составил $10,8 млрд, а отток средств из акций — менее $400 млн. Развивающиеся рынки за пределами Китая означают развивающиеся рынки за исключением Китая.

Требуются более решительные действия правительства США

Лазейки в США, дающие преимущества китайским компаниям и инсайдерам, являются очевидной ошибкой нынешней и прошлых администраций с начала 1990-х годов. Ни одна из них не решила эту проблему, несмотря на годы экономического и военного роста Китая, превратившегося в реальную угрозу как для США, так и для демократии в целом.

В основном виновато политическое влияние крупных банков, которые инвестировали в Китай. Так что исследователи правы — лазейки для китайских компаний должны быть немедленно закрыты.

Но нужно гораздо больше.

Даже при закрытии SEC всех лазеек и преференций в пользу Китая инсайдеры Китая могут продолжать торговать инсайдерской информацией и избежать юридических последствий вдали от американских правоохранительных органов. То, что китайские инсайдеры выходят за рамки законодательства США и других демократий, необходимо исправить.

Любой человек, пойманный на инсайдерской торговле в любой точке мира, если он находится вне досягаемости правоохранительных органов демократических стран, должен подвергнуться индивидуальным экономическим и визовым санкциям со стороны демократических правительств. Это абсолютно необходимо для обеспечения демократической подотчётности, верховенства закона, справедливого отношения к мелким инвесторам и бесперебойного функционирования международных рынков.

Мнения, выраженные в этой статье, являются мнением автора и необязательно отражают точку зрения The Epoch Times.

Андерс Корр имеет степень бакалавра/магистра политических наук Йельского университета (2001 г.) и докторскую степень в области государственного управления Гарвардского университета (2008 г.). Он руководитель Corr Analytics Inc., издателя журнала «Политический риск», провёл обширные исследования в Северной Америке, Европе и Азии. Его последние книги — «Концентрация власти: институционализация, иерархия и гегемония» (2021 г.) и «Великие державы, великие стратегии: новая игра в Южно-Китайском море» (2018 г.).

Комментарии
Дорогие читатели,

мы приветствуем любые комментарии, кроме нецензурных.
Раздел модерируется вручную, неподобающие сообщения не будут опубликованы.

С наилучшими пожеланиями, редакция The Epoch Times

Упражения Фалунь Дафа
ВЫБОР РЕДАКТОРА