Пара в отделе производителя роскошных сумок Longchamp в Шанхае 27 августа 2010 года. Фото: PhilippeLopez/AFP/GettyImages  | Epoch Times Россия
Пара в отделе производителя роскошных сумок Longchamp в Шанхае 27 августа 2010 года. Фото: PhilippeLopez/AFP/GettyImages

Китайские компании борются с собственным теневым бизнесом

В Китае волна зарубежных приобретений подпитывается так называемым подъёмом великих держав
Автор: 03.03.2022 Обновлено: 03.03.2022 09:19
14 января 2022 года французская модная компания SMCP Group провела общее собрание акционеров и проголосовала за роспуск совета директоров из пяти человек, исключив из него Цю Яфу, председателя совета директоров китайской компании Shandong Ruyi Technology Group Co., и его дочь Цю Ченран.

Так рухнула мечта Цю Яфу о создании китайской версии LouisVuitton. 28 октября 2021 года, когда доверенный управляющий облигациями GlobalLoanAgencyServicesLtd. (GLAS) инициировал первый выпуск акций SMCP, он потребовал проведения собрания акционеров SMCP Group, оно было отклонено советом директоров, возглавляемым Цю.

30 ноября 2021 года GLAS обратилась за исполнительным листом в Парижский коммерческий суд во Франции на основании того, что ShandongRuyi «незаконно передала» оставшиеся акции SMCP, принадлежащие ShandongRuyi, и получила разрешение на созыв общего собрания акционеров для голосования по роспуску совета директоров. RuyiGroup пыталась противостоять этому, но иск был отклонён Коммерческим судом Парижа.

В 2016 году ShandongRuyi приобрела контрольный пакет акций SMCP Group за € 1,3 млрд с долей участия до 53%. Однако в сентябре 2021 года RuyiGroup объявила дефолт по долгу в €250 млн, предложенному в виде залога акций, в результате чего долг SMCP Group перешёл к GLAS.

Ещё в 2018 году Цю амбициозно заявил американским СМИ, что ShandongRuyi построит «китайскую версию LVMH (LouisVitton)» путём приобретений. Он объявил, что потратит €600 млн на приобретение 70-процентной доли в швейцарском люксовом бренде Bally.

Однако по состоянию на декабрь 2021 года рыночная стоимость RuyiGroup упала до одного миллиарда юаней (около $200 млн), компания задолжала десятки миллиардов долларов и её неоднократно объявляли «неплательщиком».

Дэви Цзюнь Хуан, экономист из США, сказал газете The Epoch Times:

«После 2012 и 2013 года началась так называемая зарубежная лихорадка. Многие китайские бизнесмены или предприятия стали один за другим отправляться за границу, чтобы приобрести определённые торговые марки. Некоторые покупали бренды класса люкс, а другие недвижимость, отели в аэропортах и т. д.».

Хуан — главный экономист Китайского альянса предпринимательского капитала (CECU), а также попечитель и исполнительный директор исследовательского комитета Азиатской ассоциации недвижимости (ASEA).

Привлечение капитала

Волна зарубежных приобретений подпитывается так называемым подъёмом великих держав. Хуан сказал, что в период с 2012 по 2015 год коммунистическая партия Китая (КПК) вела громкую пропаганду о «подъёме великих держав», выступая за «выход китайской модели на мировой уровень» и поощряя предприятия к «выходу за рубеж».

Откуда же китайские компании берут столько капитала для приобретений?

Их стратегия заключается в покупке акций зарубежных брендов по низким ценам и либо выпуске вторичных облигаций в качестве залога для получения денежного потока, либо в переупаковке и листинге акций через операции с капиталом и использовании полученных денег для следующего раунда приобретений.

Например, Ruyi направила три приобретённые компании, Libang, японскую Rena и французскую SMCP, на рынок капитала.

Ruyiтакже провела радикальное обратное слияние (меньшая частная компания приобретает большую компанию, зарегистрированную на бирже), используя краткосрочные займы банков на сумму 2 млрд юаней ($316 млн) и выпустив корпоративные облигации на сумму 2,5 млрд юаней ($395 млн), и использовала RuyiGroup, чистые активы которой составляют всего 2,6 млрд юаней ($411 млн), для покупки компании LYCRA, оценённой в 17,9 млрд юаней ($2,827 млрд).

Меняющиеся судьбы

Но мыльные пузыри всегда лопаются. В марте 2020 года, более чем через два года после того, как ShandongRuyi объявила о приобретении швейцарского люксового бренда Bally, обещанное финансирование в размере 600 млн евро не было получено, а оплата сделки с израильским производителем мужской одежды Bagir была отложена. В апреле 2020 года компания Bagir подала заявление о банкротстве после того, как у неё закончились денежные средства.

В мае 2020 года японская компания Rena объявила о своём банкротстве и делистинге. В апреле 2021 года акции Libang были приостановлены.

3 июля 2020 года в связи с невыплатой долгов ShandongRuyiTechnologyGroup, районный суд Ваньчжоу муниципалитета Чунцин вынес постановление об ограничении в отношении Цю Чэньран, фактического контролёра группы. Постановление запрещало ей жить «на широкую ногу» и приобретать только то, что необходимо для жизни и работы, включая проезд по высокоскоростной железной дороге G-head. Такие постановления вводятся, чтобы заставить должников экономить средства, чтобы они могли выплачивать кредиты.

В сентябре 2021 года Gieves&Hawkes, 250-летний британский бренд мужской одежды класса люкс, принадлежащий RuyiGroup, был ликвидирован в связи с банкротством.

16 ноября 2021 года компания RuyiGroup была внесена в список неплательщиков судом TaiyuanIntermediateCourt с целью взыскания 85,996 млн юаней ($13,57 млн). 28 октября RuyiGroup опубликовала отчёт о результатах деятельности за третий квартал, согласно которому с января по сентябрь 2021 года чистый убыток составил 43,3 млн юаней ($6,83 млн).

В период с 2016 по 2018 год «замкнутый цикл» стал мантрой некоторых китайских предпринимателей. По словам Хуана, в то время они чувствовали себя хорошо, считая Китай основным потребителем многих брендов. Они хотели взять под контроль люксовые бренды и зарабатывать деньги на китайских потребителях, одновременно получая прибыль от иностранных покупателей.

«Однако их философия бизнеса, способность к управлению, стратегическое планирование, деловые стандарты и уровень менеджмента не соответствуют требованиям. Они просто полагаются на постоянное увеличение финансового рычага, постоянное рассказывание историй и постоянное одурачивание инвесторов. Они также не вкладывают недостаточно времени и энергии, необходимые для управления брендом», — сказал Хуан.

Выход за границу

RuyiGroup — лишь одна из многих китайских компаний, которые стремились «выйти за границу», но в итоге потерпели поражение.

В 2012 году WandaGroup потратила $2,6 млрд на приобретение AMC, крупнейшей в мире сети кинотеатров, а затем последовательно приобрела StarplexCinemas, Carmike, OudianCinemaLine и других крупных киногигантов, что расширило сферу деятельности AMC до 15 стран.

В 2014 году AmpangInsurance купила WaldorfAstoria, известную достопримечательность Нью-Йорка, и приобрела бельгийские банки, страховые компании, южнокорейские ToyoLife, AllianzInsurance и голландскую страховую компанию VIVAT.

В 2016 году HNA купила 25-процентную долю в HiltonHotelsGroup, увеличив свою долю в DeutscheBank почти до 10%. С 2015 по 2017 год объём слияний и поглощений HNAGroup за рубежом составил $50 млрд.

Однако в конце 2016 года ситуация резко изменилась. Валютные резервы Китая резко упали, опустившись ниже отметки в $3 трлн, и Пекин потребовал обеспечить соблюдение нижнего предела в $3 трлн валютных резервов, что затруднило отправку средств из Китая.

По словам Хуана, ещё одна причина, по которой китайские компании испытывают трудности со слияниями и поглощениями за рубежом, заключается в том, что власти пресекли утечку капитала.

«После китайского экономического кризиса 2015 года выяснилось, что валютные резервы Китая становятся всё меньше и меньше…».

Вмешательство правительства

В июне 2017 года Комиссия по регулированию банковской и страховой деятельности Китая попросила крупные банки начать расследование уровня риска зарубежных слияний и поглощений нескольких компаний, включая HNA, WandaGroup, AnbangInsuranceGroup, FosunInternational и ZhejiangRosenelli. Регулирующие органы Пекина дали понять, что они больше не поддерживают «нерациональные» инвестиции китайских предприятий за рубежом, критикуя их за то, что они пользуются возможностью перевести активы, расходуют валютные резервы страны, вызывают панику при оттоке капитала и ускоряют обесценивание юаня.

У Сяохуэй, основатель Anbang, был арестован в 2017 году, а в феврале 2018 года компания перешла под контроль государства и была переименована в Dajia Insurance Group. В сентябре 2020 года AnbangGroup и AnbangProperty&CasualtyInsurance объявили о своём роспуске и ликвидации.

29 января 2021 года HNAGroup опубликовала заявление, в котором говорилось, что из-за невозможности своевременно погасить долги кредиторы обратились в суд с просьбой о реорганизации HNAGroup по факту банкротства. В итоге китайский конгломерат подтвердил свою задолженность в размере 1,1 трлн юаней ($173,8 млрд).

23 мая 2021 года WandaGroup объявила о полном выходе из совета директоров корпорации AMC в США.

Являются ли зарубежные слияния и поглощения лишь способом, используемым богатейшими людьми Китая для тайного перевода капитала за границу?

Хуан сказал:

«На самом деле, в самих зарубежных слияниях и поглощениях есть секреты и риски, например, должна ли цена быть такой высокой? Если кто-то покупает авиакомпанию, как в случае с китайской HNA Group, то эта авиакомпания может стоить $2 млрд, а HNA, вероятно, заплатила около $1 млрд. Куда делись остальные деньги? Они поместили часть этих активов в частный фонд под названием Cihang».

В июле 2017 года газета TheNewYorkTimes сообщила, что китаец по имени ГуаньЦзюнь перевёл более 29% акций китайской группы HNA ($18 млрд) в базирующийся в Нью-Йорке благотворительный фонд Hainan Cihang, что почти равно сумме взносов всех американских компаний в 2016 году. Никто не знает, откуда у этого молодого человека в 30 лет такой крупный пакет акций частной компании.

Мнения, выраженные в этой статье, являются мнением автора и необязательно отражают точку зрения TheEpochTimes.

Дженни Лиосвещает китайскую политику, экономику, вопросы прав человека и американо-китайские отношения, брала интервью у китайских учёных, экономистов, юристов и правозащитников в Китае и за рубежом.

Комментарии
Дорогие читатели,

мы приветствуем любые комментарии, кроме нецензурных.
Раздел модерируется вручную, неподобающие сообщения не будут опубликованы.

С наилучшими пожеланиями, редакция The Epoch Times

Упражения Фалунь Дафа
ВЫБОР РЕДАКТОРА