Флаг возле штаб-квартиры Комиссии по ценным бумагам и биржам США, Вашингтон, 23 февраля 2022 года. Фото: Al Drago/Bloomberg via Getty Images  | Epoch Times Россия
Флаг возле штаб-квартиры Комиссии по ценным бумагам и биржам США, Вашингтон, 23 февраля 2022 года. Фото: Al Drago/Bloomberg via Getty Images

Делистинг станет финансовым ударом для Китая

«Исполнители феноменальны»
Автор: 18.04.2022 Обновлено: 18.04.2022 14:17
Более 200 китайских компаний, совокупная стоимость которых составляет не менее $1,1 трлн, рискуют быть исключёнными из списка американских бирж ценных бумаг за нарушение правил бухгалтерского учёта, таких как требования к раскрытию информации.

Ранее китайские регуляторы заявляли о возможном сотрудничестве с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), хотя никаких официальных соглашений заключено не было.

SEC сообщила, что по состоянию на май 2021 года, на американских биржах котируются 248 китайских компаний на общую сумму $2,1 трлн.

Допуская китайские компании к листингу, США предоставляют Пекину доступ к американскому инвестиционному капиталу, подпитывающему технологическое развитие и военную экспансию Китая. Вместо того, чтобы рассматривать этот доступ как привилегию, Пекин требует от американских регулирующих органов игнорировать обязательные требования прозрачности.

За последние годы США приняли несколько новых законов о раскрытии информации и усилили их соблюдение, угрожая нарушителям делистингом. Потеря доступа к инвестиционным рынкам США станет огромным финансовым ударом для Китая, что приведет к замедлению его экономического и технологического развития.

Ужесточение требований аудита

Китайская кофейная франшиза Luckin Coffee Inc. стала ярким примером того, почему требования к аудиту и раскрытию информации, предъявляемые к зарегистрированным на бирже международным компаниям, должны применяться и к китайским фирмам.

В период с 19 мая по 17 июня 2020 года Luckin Coffee получила три уведомления от Службы квалификации листинга Nasdaq Stock Market LLC (Nasdaq), в которых говорилось об исключении компания из листинга за непредставление SEC отчёта о раскрытии финансовой информации по форме SEC 20-F. Дополнительным нарушением было названо непредоставление финансовых отчётов на английском языке, доступных для общественности.

Задолго до делистинга компания находилась под пристальным вниманием регулирующих органов за неаудированное заявление о 500-процентном росте годового дохода. В декабре 2020 года Luckin согласилась выплатить SEC $180 млн за обман инвесторов путём существенного искажения данных о доходах и расходах.

SEC требует от публично торгуемых компаний публиковать свои финансовые данные, чтобы инвесторы могли принимать обоснованные решения о состоянии и прибыльности компании.

После принятия в 2002 году закона Сарбейнса-Оксли, все публично торгуемые компании должны проходить аудиторскую проверку в Совете по надзору за бухгалтерским учётом в государственных компаниях США для подтверждения достоверности своей финансовой отчётности и аудита. Согласно правилам Совета, компании, не предоставлявшие финансовую отчётность в течение трёх лет подряд, исключаются из списка.

Проблема с китайскими компаниями заключается в том, что Пекин рассматривает аудированные финансовые отчёты как государственную тайну. Коммунистическая партия Китая утверждает, что предоставление доступа американским регулирующим органам представляет угрозу национальной безопасности, поскольку финансовые отчёты могут содержать данные о финансируемых государством проектах.

По этой причине компартия требует проведения выездных аудиторских проверок зарегистрированных за рубежом китайских фирм только китайскими регулирующими органами. Эта позиция исторически позволяла Китаю обходить правила США. Однако с 2020 года правила ужесточились, и дни, когда китайские фирмы получали «бесплатный пропуск», сочтены.

18 декабря 2020 года был принят Закон о подотчётности иностранных компаний (Holding Foreign Companies Accountable Act, HFCAA). Совет по надзору за бухучётом должен был составить список компаний, чьи аудиты компартия не позволила проверить. Кроме того, согласно поправке SEC к закону HFCAA от 2 декабря 2021 года, китайские компании должны раскрывать информацию о том, в какой степени ими владеет иностранное государственное учреждение.

Утрата привлекательности

Теперь более 200 китайских компаний общей стоимостью около $1,1 трлн рискуют быть исключёнными из списка американских бирж ценных бумаг за несоблюдение требований к аудиту. Риск исключения из списка и раскрытие информации о том, что компания принадлежит компартии, имеет серьёзные последствия, поскольку компания становится менее привлекательной для инвесторов.

Проблемы с SEC, а также конфликт в Украине и угроза введения дополнительных санкций за помощь России привели к тому, что цены на акции китайских компаний, зарегистрированных на бирже в США, упали до максимума со времён мирового финансового кризиса 2008 года.

Китайский индекс Nasdaq Golden Dragon уже около года имеет устойчивую тенденцию к снижению, потеряв 57% своей стоимости за последний год.

За тот же период индекс Hang Seng Tech Index потерял около 45% своей стоимости.

Индекс MSCI China с февраля 2021 года потерял в стоимости около $1,45 трлн.

Цены обычно резко падают, когда SEC называет конкретные компании, подлежащие делистингу. Именно это произошло 10 и 11 марта, когда акции Yum China Holdings (YUMC), ACM Research (ACMR), BeiGene (BGNE), Zai Lab (ZLAB) и Hutchmed сильно упали. Кроме того, 10 марта на американских биржах Alibaba (BABA) потеряла 7,9%, JD.com (JD) — 16%, а Baidu (BIDU) — 6,3%.

Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая 11 марта опубликовала заявление, в котором говорится, что она «выступает против политизации регулирования ценных бумаг». Тем не менее, сейчас она готова рассмотреть возможность координации действий с американскими регуляторами во избежание массового делистинга.

2 апреля Пекин предложил изменить правила конфиденциальности для компаний, зарегистрированных в оффшорных зонах, чтобы они соответствовали американским требованиям аудита. Однако ожидается, что компании будут хранить и защищать государственную тайну.

Хотя заявление компартии является многообещающим, никаких конкретных договорённостей с американскими регуляторами рынка ценных бумаг и аудита достигнуто не было.

Антонио Грасеффо — доктор философии, профессор экономики, экономист-аналитик, китаевед.

Взгляды, выраженные в этой статье, являются мнением автора и необязательно отражают взгляды The Epoch Times.

Комментарии
Дорогие читатели,

мы приветствуем любые комментарии, кроме нецензурных.
Раздел модерируется вручную, неподобающие сообщения не будут опубликованы.

С наилучшими пожеланиями, редакция The Epoch Times

Упражения Фалунь Дафа
ВЫБОР РЕДАКТОРА