Посетители около казино Grand Lisboa в Макао, Китай, 5 марта 2019 г. (Anthony Wallace/AFP via Getty Images)
 | Epoch Times Россия
Посетители около казино Grand Lisboa в Макао, Китай, 5 марта 2019 г. (Anthony Wallace/AFP via Getty Images)

Осознают ли компании и инвесторы свои риски в Китае?

Китай — это рынок с уникальными рисками
Автор: 03.12.2021 Обновлено: 03.12.2021 09:14
По данным аналитиков Bank of America, доходы компаний, входящих в индекс S&P 500, в настоящее время на 90% коррелируют с ростом валового внутреннего продукта Китая. В 2010 году эта корреляция была нулевой.

Это поразительная статистика.

Но постижимая, если вникнуть в смысл. В корзину индекса S&P 500 включены акции 500 крупнейших американских компаний, торгующихся на бирже. Компании такого размера — вспомните транснациональные корпорации Intel и Starbucks — должны получать прибыль от продаж китайским клиентам. Невозможно стать одной из 500 крупнейших компаний, не работая в экономике № 2 в мире.

Однако это поднимает вопрос о том, готовы ли компании управлять рисками, связанными с деятельностью в Китае, и адекватно ли они раскрывают эти риски инвесторам?

Десять лет назад китайский рынок был малозначимым для доходов компаний. Сегодня он является одним из основных факторов.

Китай — это рынок с уникальными рисками

Риски создают реальные проблемы для компаний и акционеров.

Акции оператора казино Wynn Resorts упали на 25% с 10 по 21 сентября после ограничения компартией Китая деятельности казино в игорном центре Макао.

Акции компании Nike упали на 12% с 16 по 25 марта, поскольку она подверглась цензуре в китайских социальных сетях после публикации заявления, не одобряющего принудительный труд на сборе хлопка в китайском регионе Синьцзян. А компания Nike исторически была сторонником политики Пекина.

Другие виды ущерба для инвесторов

Другие виды ущерба не связаны с падением цен на акции. Драконовские меры Китая по блокировке ресторанов во время пандемии COVID-19 нанесли ущерб ресторанным операторам, таким как Yum China Holdings и Starbucks, а также гостиничным компаниям, например, Marriott International. До сих пор этим компаниям не удалось оправиться от нанесённого ущерба.

Японская SoftBank Group, чья дочерняя компания Vision Fund владеет несколькими технологическими стартапами в Китае, включая компанию Didi Chuxing, занимающуюся перевозками, в сентябре рекомендовала быть «более осторожными» при инвестировании в Китай.

Репрессии Пекина в отношении технологических компаний заставили SoftBank сократить свои активы более чем на $50 млрд.

Не существует единого типа китайского риска. Очевидно, что прихоти компартии Китая представляют собой риск. Отсутствие независимости судебных органов — ещё один риск. Не говоря уже о политике компартии и её отношение к американскому бизнесу в Китае.

Китайские компании тоже становятся всё более жёсткими конкурентами иностранных компаний. И наконец, экономика Китая представляет собой макрориск — её замедление вредит горнодобывающим компаниям, экспортирующим природные ресурсы, и фермерам, экспортирующим продукцию сельского хозяйства.

Особо зависимы от Китая

В выпуске от 15 ноября финансовая газета Barron’s опубликовала список «чувствительных к Китаю» компаний, входящих в индекс S&P 500, на основе процента их годовых продаж, приходящихся на Китай.

В первую десятку в этом списке в порядке убывания вошли операторы:

  • казино Wynn Resorts (70% продаж которых приходится на Китай);
  • казино Las Vegas Sands;
  • производитель микросхем Qualcomm;
  • производитель микросхем Texas Instruments;
  • мировой лидер лазерной индустрии IPG Photonics;
  • производитель компьютерного оборудования Western Digital;
  • производитель микросхем NXP Semiconductors;
  • производитель радио- и беспроводных технологий Qorvo;
  • полупроводниковая фирма Broadcom;
  • производитель стекла Corning (33% продаж которого приходится на Китай).

Взвесить все плюсы и минусы

Я не хочу утверждать, что все компании должны уйти из Китая. Возможно, некоторые должны. Другие при правильном подходе могут увидеть, что их прибыль перевешивает риски. Но все они должны задаться вопросом, есть ли у них ресурсы, ноу-хау и опыт, чтобы правильно оценить, определить и смягчить риски, связанные с деятельностью в Китае. При этом они должны быть достаточно независимыми, чтобы дать объективную оценку.

Даже если они располагают необходимыми ресурсами, раскрывают ли компании такие вопросы инвесторам должным образом? Руководителям, финансовым директорам и операционным директорам компаний уже недостаточно просто сказать: «Мы следим за ситуацией в Китае».

Параграф о рисках ведения бизнеса в Китае в декларации компании, поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, слишком расплывчат.

Компании должны сообщить инвесторам, как они отслеживают ситуацию, какие непредвиденные обстоятельства и хеджирование предусмотрены на случай политических, нормативных или экономических изменений, характерных для Китая.

Управление бизнесом в Китае должно охватывать функциональные отделы и исполнительное руководство.

Риск — это не улица с односторонним движением. Вместе с рисками существуют и возможности. Но компании и акционеры должны быть умнее и более информированными.

Фань Юйэксперт в области финансов и экономики, занимается анализом экономики Китая с 2015 года.

Мнения, выраженные в данной статье, являются мнением автора и необязательно отражают точку зрения The Epoch Times.

Комментарии
Дорогие читатели,

мы приветствуем любые комментарии, кроме нецензурных.
Раздел модерируется вручную, неподобающие сообщения не будут опубликованы.

С наилучшими пожеланиями, редакция The Epoch Times

Упражения Фалунь Дафа
ВЫБОР РЕДАКТОРА