Общий вид дороги во время карантина из-за COVID-19 в районе Пудун, Шанхай, Китай, 30 мая 2022 года. (Liu Jin/AFP via Getty Images)  | Epoch Times Россия
Общий вид дороги во время карантина из-за COVID-19 в районе Пудун, Шанхай, Китай, 30 мая 2022 года. (Liu Jin/AFP via Getty Images)

Размышления о Китае

Инвесторы теряют доверие к Китаю
Автор: 21.07.2022 Обновлено: 21.07.2022 09:27
Инвестиционный риск в Китае растёт из-за сохраняющейся угрозы карантина, связанного с COVID-19, возможных санкций за поддержку Пекином России и бирманского военного правительства, а также долгосрочного ущерба, нанесённого китайской экономике кампаниями Си Цзиньпина по подавлению технологического, образовательного и имущественного секторов.

Опросы доверия инвесторов показывают, что Соединённые Штаты считаются самым безопасным местом в мире для прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Китай был четвёртым по величине получателем ПИИ в 2020 году, но сейчас опустился на 10-е место по уровню доверия инвесторов.

Кроме того, повышение ставок Федеральной резервной системы сделало Соединённые Штаты всё более привлекательным местом для инвестиций. Это, скорее всего, увеличит отток капитала из Китая, что приведёт к снижению стоимости юаня.

В своём ежегодном рейтинге EurasiaGroup назвала Китай основным риском для мировой экономики в 2022 году. EurasiaGroup обнаружила, что многие из мер политики Си Цзиньпина, особенно «нулевой уровень COVID», приведут к стагнации в стране.

Последствия сбоев в цепочке поставок, вызванные Китаем, будут ощущаться повсюду, в том числе и в Китае; однако остальной мир ищет способы решить эти проблемы, в то время как Китай будет продолжать увязать в негативных последствиях действий Си Цзиньпина.

Китай привлёк большие инвестиции в 2020 и 2021 годах, когда остальной мир всё ещё находился в изоляции и зависел от Китая в производстве промышленных товаров. Однако в 2022 году происходит смена ролей, поскольку остальной мир возвращается к работе, в то время как Китай продолжает разрушать свою экономику политикой «нулевой уровень COVID».

Это привело к тенденции переноса заводских заказов из Китая, и это, скорее всего, продолжится. Законодатели в Соединённых Штатах, Японии, Европейском союзе, Австралии и на других крупных рынках всё чаще называют чрезмерную зависимость от Китая угрозой национальной безопасности. Они искали способы перестроить производство или диверсифицировать цепочки поставок через более дружественные страны в основном в Юго-Восточной Азии, в том числе через Индию и Тайвань.

Потеря производства для экспорта снизит перспективы экономического роста Китая и ещё больше ослабит юань. Объявление Народного банка Китая о снижении резервных требований ускорило снижение стоимости юаня, который упал на 6% по отношению к доллару в период с середины апреля по середину мая.

В мае иностранные инвесторы сократили свои запасы китайских облигаций на $16 млрд (≈932,4 млрд руб.), при этом с февраля было продано в общей сложности $ 61 млрд (≈3 трлн 555 млрд руб.). Новые инвестиции в суверенный долг Китая вряд ли появятся в ближайшее время, поскольку доходность китайских облигаций продолжает падать. В то же время доходность американских облигаций растёт.

Китай сталкивается с серьёзной долговой проблемой. Государственный долг достиг 73% ВВП, а общий долг в 2021 году составил более 250% ВВП.

Эксперты избегают не только долга центрального правительства, но и долга на уровне местных органов власти, который скатывается в красную зону.

15 июня газета The WallStreetJournal процитировала Артура Лау, главу азиатского подразделения PineBridgeInvestments с фиксированным доходом, который заявил, что ещё не время увеличивать инвестиции компании в облигации местного правительства Китая.

Местным органам власти выделена квота на выпуск облигаций «специального проекта», которая быстро расходуется. Провинциальные и муниципальные власти обычно зарабатывают деньги на продаже земли, но в этом году цены на недвижимость остаются неизменными.

Учитывая рост долга и сокращение поступлений, вторая половина года может привести Китай к «финансовому обрыву». У центрального правительства не будет иного выбора, кроме как продолжать финансировать долги местных органов власти, увеличивая и без того ошеломляющий государственный долг Китая.

Политическая обстановка как в Соединённых Штатах, так и в Китае ещё больше увеличивает риск инвестирования в китайские акции и облигации, китайские компании и даже создания совместных предприятий в Китае.

Си Цзиньпин агрессивно подрывает технологическую сферу и способность иностранных компаний регистрироваться на биржах США. Alibaba была подвергнута антимонопольному штрафу в размере $2,8 млрд (≈163 млрд руб.) в Китае. Baidu и JD также были оштрафованы, в то время как Tencent подвергся расследованию со стороны Пекина. Что касается ситуации за рубежом, то в соответствии с предлагаемым законодательством китайские компании должны будут зарегистрироваться в китайских органах власти перед запуском первичного публичного размещения акций за рубежом.

КПК (коммунистическая партия Китая) обвинила Didi, китайское приложение для вызова такси, в нарушении нескольких законов о ценных бумагах и пригрозила запретить компании доступ в китайские магазины приложений. В результате NewYork IPO, принадлежащее Didi в Нью-Йорке, потерпела крах и цены на её акции рухнули. В декабре 2021 года Didi объявила о своем решении исключить компанию из списка торгов ценными бумагами на бирже.

Поскольку КПК нацелена на китайский технологический сектор, Соединённые Штаты ужесточают свои правила, усложняя регистрацию китайских фирм в Америке. Китайские фирмы теперь должны будут соответствовать тем же требованиям к аудиту, что и фирмы из других стран. Кроме того, они должны будут раскрыть, связаны ли они с правительством или государственными структурами.

В результате изменения правил по обе стороны океана всё меньше китайских технологических компаний и всё меньше китайских компаний в целом стремятся зарегистрироваться на биржах США. В феврале этого года MeihuaInternational MedicalTechnologies стала первым китайским IPO (первичное публичное предложение акций акционерного общества) в США с июля 2021 года.

Между тем, имущественный и банковский секторы Китая также находятся под пристальным вниманием. Застройщики Evergrande и KaisaGroup балансируют на грани дефолта. Многие аналитики считают, что это лишь верхушка айсберга. Онлайн-брокерские компании FutuHoldings и UP FintechHolding стали объектом пристального внимания правительства, что может сигнализировать о новых ограничениях в финансовом секторе.

Колебания, вызванные ограничениями или дефолтами в этих секторах, будут ощущаться во всей китайской экономике.

Взгляды, выраженные в этой статье, являются мнением автора и не обязательно отражают взгляды The Epoch Times.

Антонио Грасеффо, доктор философии, провёл более 20 лет в Азии. Он окончил Шанхайский университет спорта и получил степень магистра делового администрирования в Китае в Шанхайском университете Цзяотун. Грасеффо работает профессором экономики и экономическим аналитиком по Китаю, пишет для различных международных СМИ. Некоторые из его книг о Китае включают «За пределами проекта „Пояс и путь“: глобальная экономическая экспансия Китая» и «Краткий курс по экономике Китая».

Комментарии
Дорогие читатели,

мы приветствуем любые комментарии, кроме нецензурных.
Раздел модерируется вручную, неподобающие сообщения не будут опубликованы.

С наилучшими пожеланиями, редакция The Epoch Times

Упражения Фалунь Дафа
ВЫБОР РЕДАКТОРА