Тайваньский доллар стремительно становится ведущей валютой для кэрри-трейдинга в Азии, опережая китайский юань благодаря своей повышенной стабильности и сниженному риску колебаний процентных ставок и валют.
При кэрри-трейдинге инвесторы берут кредиты под низкие процентные ставки в одной валюте, чтобы финансировать инвестиции в более доходные активы в других странах, и аналитики предполагают, что высокая ликвидность тайваньского доллара и более низкая стоимость кредитов делают его предпочтительным выбором.
За последний месяц тайваньский доллар показал второй по величине доход с поправкой на риск среди азиатских валют, согласно коэффициенту Шарпа, что отражает его растущую привлекательность для инвесторов.
Переход от юаня к тайваньскому доллару отражает снижение доверия к китайской валюте. Это связано с замедлением экономического роста в Китае, усилением государственного вмешательства и геополитической напряжённостью, которая, как ожидается, усилится во время второго срока администрации Трампа.
Напротив, стабильное управление на Тайване, устойчивые экономические показатели и интеграция в мировые рынки повышают привлекательность тайваньского доллара как валюты для инвестиций и финансирования.
Ключевым фактором, определяющим предпочтение тайваньского доллара, является резкий контраст между денежно-кредитной политикой двух центральных банков. В отличие от юаня, на который сильно влияют политические и экономические стратегии Пекина, тайваньский доллар функционирует в условиях невмешательства центрального банка, что позволяет его стоимости определяться силами открытого рынка.
Такая политика, поддерживаемая экспортно-ориентированной экономикой Тайваня и потоками капитала, особенно от инвестиций в фондовый рынок, основанных на искусственном интеллекте, создаёт стабильную среду для заимствований. Минимальное вмешательство центрального банка обеспечивает низкую волатильность как процентных ставок, так и стоимости валюты, что ещё больше повышает привлекательность тайваньского доллара.
В отличие от этого, центральный банк Китая (Народный банк Китая), активно вмешивается в ситуацию, чтобы поддержать юань. Он устанавливает искусственно высокие обменные курсы, ограничивает денежные потоки и выпускает финансовые продукты в юанях на зарубежных рынках. Эти меры призваны предотвратить чрезмерное обесценивание валюты, особенно во времена глобальной напряжённости или торговых споров, подобных тем, которые могут возникнуть при следующем президентстве Дональда Трампа.
Однако эта система, в которой Народный банк Китая жёстко контролирует стоимость валюты и условия кредитования, часто приводит к нестабильности. Это может привести к внезапному росту стоимости кредитов, что затрудняет финансовое планирование и повышает риски для инвесторов.
Например, 15 января стоимость однодневных кредитов для китайских банков выросла до 16% из-за нехватки наличных средств в преддверии Лунного Нового года. Несмотря на то что Народный банк Китая ввёл в систему 959,5 млрд юаней ($132,5 млрд), его осторожный подход привёл к тому, что в обращении оказалось меньше денег, чем нужно, и ставки по краткосрочным кредитам достигли самого высокого уровня с октября 2023 года. Подобные эпизоды сделали юань одной из самых нестабильных валют Азии в последние месяцы.
10 января Народный банк Китая приостановил покупку казначейских облигаций, что вызвало значительные колебания на финансовом рынке. Центральные банки обычно покупают облигации, чтобы обеспечить ликвидность и сохранить стабильность стоимости заимствований, но прекращение этих покупок снижает спрос, что приводит к падению цен на облигации и повышению доходности (процентных ставок).
Доходность 10-летних облигаций составила всего 1,6%, что намного ниже более высоких краткосрочных ставок по займам, и облигации стали менее привлекательными для инвесторов. Сокращение ликвидности привело к росту процентных ставок, сделав займы более дорогими и создав проблемы для банков, предприятий и местных органов власти в получении доступного кредитования.
Эти события подчёркивают, что интервенционистская денежно-кредитная политика компартии Китая часто приводит к обратным результатам, подрывая доверие инвесторов к государственным облигациям. В отличие от этого, рыночная система тайваньского доллара обеспечивает стабильность, что делает его предпочтительным выбором для спекулятивных сделок, основанных на низкой волатильности и стабильных условиях кредитования.
В то время как другие азиатские валюты сталкиваются с такими проблемами, как рост процентных ставок или повышенная волатильность, тайваньский доллар выделяется как надёжная и экономически эффективная валюта для финансирования, что отражает экономическую устойчивость Тайваня и надёжность его финансовой системы.
Этот сдвиг подчёркивает более масштабные изменения в региональных финансах. Тайваньский доллар набирает популярность по мере того, как доминирование юаня ослабевает из-за интервенционистской политики Пекина и меняющейся динамики мировой торговли.
Растущая напряжённость в отношениях между США и Китаем и попытки их раздельного развития ещё больше ускоряют эту тенденцию, поскольку инвесторы всё больше предпочитают стабильность и предсказуемость тайваньского доллара юаню.
Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения The Epoch Times.
__________
Чтобы оперативно и удобно получать все наши публикации, подпишитесь на канал Epoch Times Russia в Telegram
