Си Цзиньпин намеренно обрушил рынок недвижимости Китая?

Китай, страна, привыкшая к более чем 7-процентному росту реального ВВП за последние 10 лет, наблюдает признаки экономической вялости. «Объём экспорта может сократиться в среднем на 6% в 2022 и 2023 годах», — прогнозирует Black Rock Investment Institute в октябрьском отчёте.

Басс, основатель фирмы по управлению активами Hayman Capital и видный китайский ястреб, заявил, что китайцы оказались в финансовой головоломке, которую сами же и создали. «У них проблемы с архитектурой», — сказал управляющий фондом в интервью 17 декабря в подкасте Forward Guidance.

Обвинив стимулы и денежно-кредитную политику Коммунистической партии Китая (КПК) в создании среды для «азартных игр в их секторе недвижимости», Басс предупредил о растущей доле недвижимости в китайском ВВП. Оценки доли рынка недвижимости в экономике страны разнятся, но экономист и профессор Гарварда Кеннет Рогофф оценил её примерно в 30 процентов по состоянию на сентябрь 2021 года.

Рост сектора недвижимости привёл к беспрецедентному падению доступности жилья.

В прошлом году, по словам Басса, среднее соотношение цены дома к доходу в китайских городах первого уровня превысило 36 раз, а это означает, что рабочему классу потребуется более трёх десятилетий, чтобы накопить необходимый доход для покупки дома. Управляющий фондом сопоставил эти цифры с показателями пузыря на рынке жилья в США в 2008 году.

«Просто чтобы представить это в перспективе, в Соединённых Штатах медианные цены на жильё должны были чуть более чем в шесть раз превышать средний доход, когда начался ипотечный кризис».

Война Си с жильём

Китайская недвижимость падает в цене. Согласно данным Национального бюро статистики Китая, цены на жильё в стране снизились за предыдущие 16 месяцев.

Застройщики чувствуют себя жалко. В сентябре S&P Global Ratings подсчитал, что китайскому рынку недвижимости требуется помощь в размере почти 100 миллиардов долларов, чтобы обеспечить продолжение проектов.

По словам Басса, эти проблемы с недвижимостью являются преднамеренными. Они являются частью миссии лидера КПК Си Цзиньпина по разрешению усугубляющегося демографического кризиса в стране.

«Си выяснил, что средний уровень рождаемости средней китаянки упал с более чем 2,1 до 1,2», — пояснил управляющий фондом. Басс связал уровень рождаемости с ценами на жильё, указав, что владение жильём необходимо для создания семьи.

«Они не могут жениться в подвале родительского дома, поэтому и не женятся», — добавил он. «Рождаемость начала падать, и мы все знаем, что демографическая кривая Китая выглядит ужасно из-за политики одного ребёнка, но это усугубило проблему».

«Политика одного ребёнка» относится к инициативе Китая по ограничению численности населения, реализованной в 1980 году бывшим китайским лидером Дэн Сяопином. Тогда компартия наказывала родителей, у которых было более одного ребёнка. Эта политика резко сократила молодое население страны, привела к резкому гендерному дисбалансу и была отменена в 2015 году.

По словам Басса, Си осознаёт серьёзность демографической проблемы Китая и решил изменить эту тенденцию любой ценой.
«Си решил раздавить недвижимость. Он знает, что это должно опуститься и остаться внизу».

Фактор риска вторжения на Тайвань

Управляющий техасским фондом уже давно бьёт тревогу по поводу планов компартии вторгнуться на Тайвань и предупредил западных распределителей капитала, чтобы они ушли из Китая, пока ещё могут. Такое вторжение — это вопрос «когда», а не «если», как это видит Басс.

«Если послушать Си… Он задраивает люки», — сказал Басс в интервью. «Нет никаких сомнений в том, что он движется на Тайвань».

Басс входит в совет директоров фонда Quadrilateral Security Dialogue (Quad), недавно созданного инвестиционного фонда, основанного инсайдерами из Вашингтона, Австралии, Японии и Индии. Цель Quad — продвигать инициативы, дающие Западу конкурентные преимущества перед Китаем.

Басс считает, что если Китай вторгнется на Тайвань, Соединённым Штатам не следует сдерживаться, особенно выступая за их исключение из системы SWIFT — шаг, предпринятый в начале этого года против нескольких российских банков.

«Мы можем разрушить их экономику за несколько месяцев или даже недель», — сказал управляющий фондом.

Некоторые экономисты не согласны с тем, что Соединённые Штаты имеют преимущество в сценарии тотальной торговой войны, поскольку они считают, что Пекин может использовать в качестве оружия свои казначейские облигации США, сбросив их. Согласно данным министерства финансов, по состоянию на октябрь Китай владеет казначейскими облигациями США чуть более чем на 900 миллиардов долларов.

Однако Басс считает, что Китай не может продать все облигации сразу, поскольку это вызовет экономические трудности для Пекина.

«Вам нужны доллары, чтобы управлять вашей экономикой… 86 процентов их расчётов осуществляются в долларах, поэтому они отчаянно нуждаются в долларах, чтобы иметь дело с остальным миром».

Лиам Косгроув работает внештатным журналистом, освещающим бизнес, рынки и финансы. Он получил степень бакалавра математики в Калифорнийском университете в Санта-Барбаре.